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2018年1月17日,工業和信息化部官網發布《關于電解鋁企業通過兼并重組等方式實施產能置換有關事項的通知》,其中,三個關鍵點值得關注:①關于總量的表述:實施產能等量或減量置換;②關于范圍的表述:可用于產能置換的指標,必須是符合國家產業政策和投資項目審批管理要求的合規項目產能;③關于時限的表述:2011年至2017年關停并列入淘汰公告的電解鋁產能指標須在2018年12月31日前完成產能置換,逾期將不得用于置換。

　　對電解鋁行業將產生哪些潛在影響?我們認為主要有三個方面:①政策從嚴大趨勢不變,“嚴控總量、優化存量”得到強化和細化;②可交易指標范圍進一步明確,在“總盤子一定”的前提下,電解鋁項目新投建規模將受到明顯制約,行業由“增量博弈階段”切換至“存量博弈階段”;③指標交易將加速進行,行業集中度有望進一步提升。

　　我們認為產業政策從嚴仍是大趨勢,總量管控+存量優化,產業深層次結構的變化是當前電解鋁行業同以往zui大的不同,日趨增強的內生動力將支撐鋁市長牛格局。