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　12月底，因市場需求減弱，現貨鋁價走勢疲弱，期現貼水一度擴大至400元上方，然進入2018年以來，因多地大雪天氣影響，交通運輸受阻，使得市場到貨量減少，持貨商挺價意愿較強，現貨鋁錠價格一改前期疲弱態勢，開始抗跌堅挺，貼水亦逐漸收窄，具體情況如下表，截至本周五，期現貼水已由400元高位收窄至100元。

　　然而目前現貨鋁的堅挺多為運輸不暢導致，并非自身具有的上漲動力，終難持續，市場仍存太多利空消息仍未消化，鋁價上漲仍存阻力。

　　利空一    謹防鋁錠集中到貨

　　雨雪天氣致使交通不暢，在途鋁錠庫存逐漸增加，一旦運輸疏通，現貨鋁錠很可能會出現集中到貨現象，價格難免會出現回落的現象。

　　利空二    鋁錠庫存維持高位，遲遲不現拐點

　　截至1月11日，上海、無錫、南海、杭州、鞏義五地庫存已經達到了168.7萬噸（2017年1月底五地庫存僅在44.3萬噸），且近期一直處在一個高位，昨日雖小幅略微下降，但仍多視為到貨量不足導致的，而并非下游需求好轉。

　　隨著春節臨近，消費出現季節性下降，庫存有再度增加的趨勢，庫存拐點遲遲未現，對鋁價有抑制。

　　利空三    合規產能投產

　　有消息稱，廣西華磊40萬噸電解鋁產能預計2月完成投產，除此之外，一季度仍將是電解鋁增產的高峰期。

　　利空四    需求疲弱、鋁價缺乏支撐

　　臨近年關，企業訂單減少，需求減弱，鋁錠銷量下滑，目前采購多為節后做準備工作，實際成交有限，對鋁價有拖累。

　　綜上所述，短期受運輸不暢支撐，鋁價或堅挺，一旦到貨暢通，在高庫存、需求弱、合規產能投產等利空壓制下，節前走勢或仍偏弱。下波行情或寄望于節后3、4月份的旺季需求及供給側改革帶來的刺激。